MERCADO DE CAPITALES
Está formado por Valores de Renta Variable y se utiliza para la adquisición de activos fijos, el desarrollo de proyectos de largo plazo y para cubrir pasivos a largo plazo.
Los instrumentos del mercado de capitales se dividen en:
Renta Variable (acciones que integran el Capital Social) è Acciones
Sociedades de Inversión
Warrants
Instrumentos de Deuda (pasivos a mediano y largo plazo) è Obligaciones y Certificados de Participación (CP’s)
Oferta Pública: Se hace por medio de comunicación masiva a personas indeterminadas:
Primaria Para la formación de Capital, el desarrollo de proyectos de inversión o para cubrir pasivos. Los recursos obtenidos llegan a los emisores de los títulos.
Secundaria Para pagar las acciones de un socio que vende su posición accionaria. Los recursos captados van para el socio que liquida.
Mixta Cuando la oferta es tanto primaria como secundaria
De compra Cuando una entidad o persona física ofrece comprar un número considerable de títulos, a un precio determinado
Reciproca Cuando se suscribe simultáneamente una oferta de compra de valores y la venta de otros valores, mediante la misma oferta.
Oferta Privada: Se hace a los propios accionistas de la empresa
OBLIGACIONES.- Son títulos de crédito
Quirografarias No tienen garantías
Hipotecarias Su garantía son los bienes inmuebles
Prendarias Su garantía son bienes muebles
Fiduciarias Su garantía es el patrimonio fideicomitido
Convertibles Se convierten en acciones representativas del capital social
Subordinadas En caso de dificultad para su pago, no tienen preferencia dentro de las deudas de la empresa
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN.- Son títulos de crédito que emite un fideicomiso irrevocable y representan:
a) El derecho a una parte alícuota de los frutos o rendimientos del fideicomiso ó
b) El derecho a una parte alícuota del derecho de propiedad de esos bienes ó
c) El derecho a una parte alícuota del producto de la venta de dichos bienes o valores
Se clasifican en:
CPI’s (Certificado de Participación Inmobiliaria): El patrimonio fideicomitido cuenta con bienes inmuebles
CPO’s(Certificado de Participación Ordinario): El patrimonio fideicomitido se integra con bienes muebles (ej. acciones).
Su valor nominal es de $100.00 nominativo con cupones.
ACCIONES.- Son títulos que representan la participación alícuota o proporcional de su tenedor en el capital social de la sociedad. Su importe representa el límite de la obligación que contrae el accionista ante terceros y la empresa. El título accionario les da derechos corporativos y patrimoniales.
Valor Nominal: Equivale al Capital Social dividido entre el número de acciones
Valor Contable: Equivale al Capital Contable dividido entre el número de acciones
Valor de Mercado: Lo establece la oferta y la demanda
Tarifas y Comisiones:
Oferta Pública Primaria En la compra: No causa comisión
En la venta: Aplica comisión normal
La Comisión es variable, pactándose entre la Casa de Bolsa y el emisor, con máximo de 1.7%
La comisión cobrada causa IVA.
Lote: Cantidad mínima de títulos que convencionalmente se intercambian en una transacción. En el mercado accionario se integra por 100 títulos (en caso de que el precio por acción sea mayor de 200 pesos, el “Lote” se integra por 5 títulos.
Puja: Importe mínimo en que puede variar el precio de cada título. En el mercado accionario es de 1 centavo, cuando la acción vale más de $1 peso y de 0.1 centavo ($0.001) cuando vale menos de $1 peso.
Pico: La cantidad de títulos menor a la establecida por un “lote”.
Precio de Cierre: El precio promedio ponderado de los últimos 10 minutos de operación.
Requisitos para la colocación de acciones en el mercado de valores:
Un mínimo de 3 años de operación.
Capital Contable de 20 millones de UDI’s, como mínimo
Que la suma de los últimos tres ejercicios sea positiva (arroje utilidades)
Que la oferta sea mayor al 15% del capital social
Que la oferta sea de mas de 10 millones de títulos y que el precio de cada acción no sea inferior a 1 UDI
Que se puedan alcanzar mas de 200 accionistas nuevos
Los prospectos de colocación de una emisión del mercado de capitales debe contar con la autorización de la CNBV.
LISTADOS DE LA BOLSA DE VALORES
Sección I De acciones, obligaciones y certificados de participación
Sección II De acciones representativas del capital social de las Sociedades de Inversión
Sección III De valores emitidos o garantizados por el Gobierno Federal, instituciones de crédito, de seguros y fianzas y por Sociedades de Inversión Especializadas.
Sección IV De instrumentos de deuda corporativa
Sección V De títulos opcionales
Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).- Para listar y operar, en el ámbito de la Bolsa Mexicana de Valores, valores que no fueron objeto de oferta pública en México y que se encuentran listados en mercados de valores extranjeros. Se divide en:
Sección “SIC Capitales”
Sección “SIC Deuda”
AJUSTE EN ACCIONES.- Cuando la empresa emisora decreta y cubre derechos patrimoniales (paga dividendos), 48 horas antes de la fecha del ejercicio de dicho derecho, la BMV efectúa un ajuste técnico en su precio. Durante este período opera Excupón.
Derechos por los que se ajusta el pago de una acción:
Derechos por los que se ajusta el pago de una acción Precio Ajustado (PAj) Variables
1 Pago de dividendos en efectivo Es la participación de los accionistas en las utilidades generadas; el cobro se efectúa mediante cupones PAj = PM - DE PM = Precio Mercado DE = Dividendo en efectivo
2 Pago de dividendos en acciones Consiste en suscribir nuevas acciones contra las utilidades acumuladas y entregar dichas acciones nuevas en la proporción directa a las que posean. AA x PAn PAj = -------------- AA + AN AA = Acciones Anteriores PAn = Precio Anterior AN = Acciones Nuevas
3 Suscripción de nuevas acciones Consiste en adquirir nuevas acciones que emita la Empresa; en la mayoría de los casos, las nuevas acciones se ofrecen a los socios anteriores a precios preferentes. (AA x PAn)+(AN x PN) PAj = ----------------------------- AA + AN AA = Acciones Anteriores PAn = Precio Anterior AN = Acciones Nuevas PN = Precio Nuevo
4 Split Es el aumento de títulos en circulación sin afectar su valor nominal, con objeto de disminuir su precio y hacerlos más accesibles al público inversionista. AA x PAn PAj = ------------ AN AA = Acciones Anteriores PAn = Precio Anterior AN = Acciones Nuevas
5 Reverse Split Consiste en disminuir el número de títulos sin afectar el capital social para aumentar su precio y hacerlos más bursátiles y calculables.
ARBITRAJE INTERNACIONAL
Compra-venta simultánea de valores en distintos países aprovechando el diferencial de precios y el tipo de cambio. Se adquieren los títulos en plazas donde se encuentren baratos y se venden donde tengan un mayor precio.
Están reguladas por la BMV y la CNBV, pudiendo realizarse por Casas de Bolsa e Instituciones de Crédito
Ventajas: Incrementa su bursatilidad
Permite la alineación de precios
Brinda liquidez a los mercados
Genera utilidades
De los arbitrajes más comunes es el que se efectúa con las acciones de TELMEX. Éstas se cotizan internacionalmente en forma de certificados que amparan 20 acciones.
ADR’s (American Depositary Receipts): Son valores mexicanos que se negocian en EU y representan la propiedad de un número predeterminado de acciones.
GDR’s (Global Depositary Receipts): Se negocian en mercados europeos y asiáticos
OPERACIONES EN CORTO
Consiste en vender títulos (acciones) con valores prestados y recomprarlos en un plazo determinado, devolviéndolos a su dueño original más un premio previamente pactado.
Prestamista: Entrega títulos de su propiedad, bajo la promesa de que le serán devueltos en una fecha determinada, más un premio
Prestatario: Toma prestados títulos por un tiempo determinado, devolviéndolos con premio.
Beneficios: Obtener una ganancia como resultado de una reducción en el precio del título.
Plazo: No deberá exceder los 360 días naturales
Garantías: (a) Se requiere que el prestatario constituya la garantía, con un valor mínimo de 150% del valor de los títulos
(b) Tendrá que ser en valores de alta bursatilidad
(c) Nunca podrá ser inferior al 130%
(d) Si la garantía excede al 170%, el prestatario podrá solicitar la devolución del excedente.
Caución Bursátil: Es el contrato que funge como garantía y se constituye con valores
INDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (IPC)
Es el principal indicador de la BMV y expresa el rendimiento del mercado accionario, en función de los precios de una muestra representativa del conjunto de acciones cotizadas.
Tamaño: Lo forman, por lo menos, las 35 series de mayor bursatilidad (actualmente son 38). La revisión normal para la entrada y salida de las series es una vez al año, a menos que se presente una irregularidad. Una misma empresa puede tener más de una serie en el Índice.
INDICE DE MÉXICO (INMEX).- Esta referido a los productos derivados.
Tamaño: Lo forman, por lo menos, las 20 series de mayor bursatilidad (actualmente son 22). La revisión normal para la entrada y salida de las series es una vez al año, a menos que se presente una irregularidad.
El peso relativo de una sola serie accionaria no puede ser mayor a 10% al inicio del período de vigencia de la muestra.
INDICE DE BURSATILIDAD.- Lo genera y publica, mensualmente, la BMV
INDICE DE MEDIANA CAPITALIZACIÓN (IMC30)
Se integra por 30 emisoras de mediana capitalización (el IPC está constituido principalmente por empresas con capitalización alta). Su revisión se hace una vez al año.
Criterios de Selección:
Se consideran todas las emisoras con capitalización media que se encuentran en el mercado accionario
Se obtiene el valor de capitalización de cada emisora, ordenándolas en forma descendiente
Se eliminan los extremos (las primeras y últimas empresas)
Índice Características Tamaño Revisión
IPC Principal indicador de la BMV Min. 35 series (son 38) Una vez al año
INMEX Indicador de Productos Derivados Min. 20 series (son 22) Una vez al año
IMC30 Índice de mediana capitalización Se integra por 30 series Una vez al año
WARRANTS.- Otorgan el derecho a comprar (Call) o vender (Put) un activo subyacente representado por acciones, canastas de acciones o índices, en una fecha futura predeterminada.
Tipo Americano: Puede ejercerse en cualquier momento de la vida del título.
Tipo Europeo: Solo puede ejercerse al vencimiento.
Sólo los Bancos e Instituciones de Crédito pueden: Vender un Call
Comprar un Put